Доходность некоторых бумаг на фондовом рынке сегодня превышает ставки по займам. Не проще ли тогда брать кредит для инвестиций, вкладываться в доходные активы и зарабатывать на разнице процентов? Для ответа на этот вопрос сделаем простой математический расчет.
Содержание
Какие ставки по кредитам предлагают банки
Возьмем средневзвешенную ставку по кредитам для физлиц, которые дают российские банки.
Для простоты расчетов горизонт инвестирования считаем равным 1 год. Средняя ставка по кредиту до востребования на этот период составляет 14,34% годовых. Именно от этой цифры и будем отталкиваться.
Для выхода в плюс требуется зарабатывать на фондовом рынке больше 14,34% годовых. Задача вполне выполнимая. Но нельзя забывать еще об одном факторе – инфляция. На октябрь 2021 года она составляет 8,1% (Данные ЦБ РФ).
Какие параметры еще требуется учитывать:
- уплата 13% НДФЛ после продажи активов;
- комиссии брокера за обслуживание и совершение сделки.
Итак, с учетом всех расходов нужно показывать доходность на бирже примерно выше 24%.
Есть ли на бирже инструменты с такой доходностью
Начнем с консервативных инструментов – фондовых индексов. Данные приведены с 25.11.2020 по 25.11.2021. Источник – investing.com.
Результаты доходности индексов за прошедший год:
- ММВБ – Индекс Мосбиржи (IMOEX) – 30,19%;
- Индекс РТС (IRTS) – 29,02%;
- S&P 500 – 29,59%;
- NASDAQ Composite (IXIC) – 31,63%.
Один из защитных активов – золото – показал отрицательную доходность за последний год – минус 0,97%. Надежные корпоративные и государственные облигации принесли инвесторам в среднем 8-12% годовых в рублях. Высокодоходные облигации – около 15%.
Теперь рассмотрим самый волатильный и высокодоходный инструмент – акции. За последние 52 недели из российских компаний продемонстрировали рекордную доходность:
- Тинькофф – 210,97%;
- Газпром – 79,57%;
- Северсталь – 45,3%;
- Сбербанк – 29,62%.
К этой доходности нужно также прибавить дивиденды. В среднем компании заплатили 5-8% годовых владельцам акций (кроме Тинькофф).
Насколько выросли крупные компании США за 1 год (в долларах):
- Apple – 40,61%;
- Google – 65,68%;
- MetaPlatformsInc (FB) – 23,16%.
Вывод. За последний год представленные фондовые индексы и акции превысили необходимую доходность 24%. С учетом уплаченных процентов по кредиту чистая прибыль составила бы 5-15% годовых после уплаты НДФЛ и брокерских комиссий.
Брать кредит для инвестиций или нет
Вложения в акции и фондовые индексы действительно позволили бы инвестору заработать, если бы он использовал заемные средства год назад. Но будет ли такая же доходность по указанным инструментам в будущем? Конечно, нет.
Риски, которые нужно закладывать в будущие месяцы:
- За предыдущий год на фондовом рынке благодаря программе количественного смягчения QE надулся финансовый пузырь. На рынок пришло огромное количество покупателей, особенно начинающих инвесторов. Доходность по многим бумагам превысила исторические значения. Рано или поздно образовавшийся пузырь лопнет.
- В ближайшие месяцы рекордное печатание денег начнет замедляться. Это негативно повлияет на фондовый рынок и доходность многих инвестиционных инструментов.
- Масло в огонь подливает высокая инфляция. Центробанки постепенно переходят на жесткую денежно-кредитную политику и повышают ключевые ставки. Это приводит к снижению привлекательности акций, облигаций и фондовых индексов. Из-за роста ставок увеличивается доходность депозитов. Инвесторам становится выгоднее открывать вклады, нежели инвестировать в активы на фондовой бирже, которые не дают гарантированную доходность.
Главный вывод, который нужно извлечь, – доходность в прошлом не гарантируется в будущем.
Если посмотреть на историческую динамику курса ценных бумаг, то в среднем они растут на 5-7% в год. Это значение ниже, чем ставка по кредиту.
Брать кредит для инвестиций год назад, как показала практика, было бы выгодно. Но никто не даст гарантии, что заработать получится в следующий год. Сегодня рыночная конъюнктура складывается в пользу скорого падения доходности фондового рынка.
Кредит под дивиденды
Самые крупные дивиденды платят российские компании. В 2021 году отметились металлурги. Например, дивидендная доходность ПАО «Северсталь» составила около 13% без учета НДФЛ. Но этой прибыли не хватило бы для погашения кредита. Если учитывать инфляцию, то инвестор бы и вовсе оказался в минусе на 10%.
На российском фондовом рынке высокая дивидендная доходность, но она не перекрывает проценты по кредиту вместе с инфляцией. Более того, компания может и вовсе отменить выплату дивидендов из-за плохой рыночной конъюнктуры или отсутствия доходов. Тогда инвестору не с чего будет гасить проценты по займу.
Кредит для спекуляций на бирже
Самые популярные инструменты для спекуляций на бирже – фьючерсы и опционы. Некоторым трейдерам удается заработать за 1 месяц до 100% годовых. При такой доходности кредит стал бы выгодной инвестицией. Но и здесь есть свои риски:
- Трейдер изначально входит в сделку с минусом. Ему приходится платить за стандартный спред. Если количество прибыльных и убыточных сделок будет равным, то доходность станет отрицательной.
- Торговля фьючерсами и опционами не предназначена для начинающих инвесторов. Этот рынок – место для профессионалов. Без знаний, опыта и понимания торговли сюда лучше не лезть, тем более, с кредитом.
- Можно быстро всё потерять. Например, трейдер торгует с кредитным плечом 1:10. Если цена базового актива пошла не в ту сторону, то убыток изменится в 10-кратном размере.
Любые спекуляции на бирже разумны только на собственные деньги. Залезать в долги для таких целей слишком рискованно.
Заключение
Брать кредит для инвестиций невыгодно. Ценные бумаги на бирже имеют плавающую доходность. Сегодня актив может приносить 20% годовых, завтра минус 30%. На коротком горизонте инвестирования за счет заемных средств заработать действительно можно. Но определить идеальную точку для входа в рынок невозможно.
Требуется также учитывать инфляцию, обязательную уплату НДФЛ с продажи бумаг и комиссии брокера. Всё это съедает немалую часть прибыль.
Вывод – разумнее инвестировать свои деньги.